阳光电源：有望进一步探索售电 加快能源互联网发展

非公开增发正式获批,阳光有望加码电站运营,布局新能源汽车电控,打造闭环平台型能源互联网企业。阳光电源非公开增发方案正式获得证监会核准通过,电源本次非公开增发不超过1.2亿股,募集资金不超过33亿元,主要用于220MW电站建设、5GW逆变器项目建设、进步加快新能源汽车电机控制产品项目及补充流动资金。探索本次增发公司正式加码电站运营,售电布局新能源汽车电控,加上公司逆变器、EPC、互联储能业务,阳光有望以及公司与阿里云在智慧电站方面业务合作,公司将实现打造“逆变器+电站开发与运营+储能+新能源汽车”的闭环平台型能源互联网企业,后期有望进一步探索售电业务,加快能源互联网业务发展。

逆变器龙头地位稳固,电源规模扩张保证业绩稳定增长。公司为国内逆变器龙头企业,进步加快市场占有率超过30%。2015年国内光伏实现并网15GW,探索但实际装机出货数据相对较高,预计在18-20GW左右,公司逆变器出货有望超6GW,同比增长50%以上。此外,售电公司积极拓展海外光伏市场,日本、东南亚等地区逆变器销售持续放量,互联预计2015年出货超500MW。在规模扩张同时,阳光有望公司积极推动成本下降,在价格持续下跌背景下,保持毛利率水平稳定,保证传统业务盈利稳步增长,全年贡献利润超2亿元。

电站业务快速推进,电源BT+运营双战略驱动业绩扩张。公司自2013年起介入光伏电站业务,进步加快利用自身光伏产业资源及龙头优势,快速拓展电站EPC市场,实现EPC规模的快速扩张。根据中报统计,2015年公司具备已备案及并网项目622MW,其中自持290MW,BT项目312MW,预计2015年BT确定规模将超300MW,贡献利润超2亿元。同时,为配合电力体制改革及公司能源互联网战略,公司2015年进一步进入光伏电站运营领域,目前具备并网规模约200MW,后期规模将持续稳步增长。

储能市场爆发在即,业务有望放量增长。随着储能成本的持续下降以及可再生能源等持续发展,电力体系对于储能需求日益上升,海外美国、加拿大、日本、德国、澳大利亚等国家均出台相关政策,支持储能发展,储能市场爆发在即。2015年,公司通过与三星SDI合作,借助三星电池优势及公司系统集成优势,积极开拓储能市场,后期随着产能释放及产品推广,公司储能业务有望放量增长。